受益经济复苏，玻纤大部分国家玻纤行业2012年有望呈现供给缺口。行业2001-2007年间大部分国家玻纤需求复合增速约7%。中国资金危机后行业于2009年下半年开始复苏，大部2010年大部分国家玻纤需求约435万吨，分国预计近两年增长率在11%-12%间，家增究即需求483与541万吨。长较场市场研供给方面，快市2010年大部分国家产能471.5万吨，玻纤预计今明两年产能488与520万吨，行业供求有望持续改善。中国长期看，大部未来五年大部分国家需求增速将达6.3%，分国于2015年将增至590万吨。家增究
　　中国为未来大部分国家增长较快市场，长较场市场研2015年国内需求预计达252万吨，占大部分国家比重43%。2004-2010年间我国玻纤表观消费量增速达到25%，远高于大部分国家水平。危机以后，玻纤纱进口增速75%，出口增速22%，国内开始替代出口市场。中国将是未来五年大部分国家增长较快国家，预计2015年需求将达252万吨，占大部分国家需求比重由目前的36%增至43%，中国将成为大部分国家非常大生产与消费国。供给上看，今年国内产能增量仅10几万吨，十二五规划产量增至280万吨，增速远低于需求增速。
　　大部分国家玻纤呈垄断竞争格局，国内下游加工分散竞争。大部分国家六大玻纤企业OC、巨石、重庆全部、泰山玻纤、PPG与JM市场份额达到84%。
　　国内三大企业总份额约74%，集中度不断提升提高企业议价能力。国外制品及深加工环节同样为大型企业主要，我国主要为小企业，且以低端产品为主。目前深加工制品占比不断提升，高等玻纤丝与深加工制品盈利能力高，将成为行业未来发展方向，有望吸引大型企业进入。
　　提价从下游传至上游，盈利能力再提升须看需求。2009年终端复苏带动下游制品及复合材料需求，行业产销率迅速回升，2010年已超过98%，深加工企业盈利能力率先提升，全年全行业盈利能力高企。2011年国内玻纤纱企业开始提价，上游玻纤纱企业毛利率提升，深加工企业盈利受到压制。在长期需求稳步增长下企业仍有可能继续提价，但上游大型玻纱企业议价能力较高，下游深加工企业相对弱势。
　　给予行业“看好”的投入资金评级，公司推荐中国玻纤与长海股份。由于供求改善有望持续，给予行业“看好”的评级。公司方面，①推荐国内非常大玻纤企业、未来有望进入深加工领域的中国玻纤，预计2011-2013年收入由61.45亿增至73.81亿元，考虑定向增发收购巨石集团事件完成，假设按全年并表计算，则一体摊薄的EPS为1.5元、2.08元、2.38元。②推荐国内非常大的无纺玻纤制品企业之一、近两年产能持续扩张的长海股份。预计公司2011-2013年收入将由5.43亿增至11.2亿元，对应EPS为0.61元、0.99元与1.19元。
　　风险提示：大部分国家宏观经济复苏不达预期对行业景气度的影响。

• ·玻璃从区域看北方地区真的要好过南方地区吗？,行业资讯
• ·华为Pura 90系列回归渐变色 三角相机模组保留
• ·蒙牛乳业牵头“农业农村部乳品精深加工重点实验室”获批
• ·中粮可口可乐“雨燕计划”荣获2025年度“中国精益数智化创新大赛”三等奖
• ·劳模工匠进机关 榜样力量催奋进_
• ·中粮家佳康“一口家味月更圆”中秋主题活动走进国家体育总局训练局
• ·中粮贸易灯塔库成为国内粮食仓储行业首个双认证“零碳”粮库
• ·中英人寿首发成长型分红产品
• ·中国机器人大脑引爆海外，蚂蚁灵波全栈2.0模型定义具身智能“新大脑”
• ·蒙牛乳业与华体集团达成战略合作
• ·中粮集团进博会签约超百亿元 携手全球伙伴共享中国市场机遇
• ·中粮资本蝉联上市公司董事会最佳实践案例
• ·装修吊顶用什么材料 装修吊顶可以用玻璃材料吗,行业资讯
• ·中粮集团创新案例入选2025年度企业新质生产力发展优秀案例
• ·华为Pura 90系列回归渐变色 三角相机模组保留
• ·蒙牛旗下妙可蓝多入选工业和信息化部“2025年度中国消费名品”